华泰证券宣告呆滞设置行业通知。国内光伏行业阶段性供需错配催化计谋预期，怎么领导革新成为症结。2022年以还，因为光伏行业需求茂盛、红利提拔、融资渠道宽松等要素，各症结产能扩张急迅。以TOPCon电池为例，据Infolink数据，截至202024年第三季度环球TOPCon产能（以中国为主）已达1140GW，逾越TrendForce预测的2025年环球光伏新增装机596GW。自2024年以还，工信部、CPIA等部分和协会通过对本钱金、能耗、发电效用等设立准初学槛实行需要侧改变，2025岁首陕西省宣告“领跑者”打算领导需求向高效组件装备。好手业利润和现金流承压配景下，怎么领导下游电池、组件企业从“存钱过冬”的近况，到加大加入新身手杀青对老产能的迭代成为症结。

　　复盘光伏“领跑者”打算，饱吹革新带来老产能落选和PERC身手发扬。2015-2017年三轮“领跑者”打算通过设定发电效用目标，墟市赞成和引入竞价机造等格式循序渐进，领导具备更高转化效用的单晶PERC成为墟市主流，杀青了光电转化效用提拔，2016年-2018年，单/多晶量产的均匀转换效用永诀提拔了2.5%和0.7%；发电本钱低浸，光伏发电从2015年首轮大同基地团结的0.95元/千瓦时电价低浸至2017年第三轮最低电价0.31元/千瓦时，个别基地提前杀青平价上彀。领跑者项目中单晶PERC电池的操纵比例从2015年的21%上升至2017年的55%，拉开了PERC电池物业化大幕。据CPIA数据，2021年PERC电池环球市占率超91%。

　　PERC身手的发扬带头了设置国产化和身手革新。“领跑者”打算使得下游筑造企业从因为本钱昂扬“不敢投”PERC，到抢先投PERC，这一历程也鞭策了光伏设置国产化，以及金刚线、RCZ、多主栅、激光、钝化镀膜等多种新身手的发扬，并进一步低浸了PERC设置投资本钱，提拔了单晶PERC的转化效用。领跑者打算后的几年，跟着PERC身手物业化，闭联设置企业订单添加，捷佳伟创、迈为股份、奥特维、帝尔激光等光伏设置企业也迎来辘集上市期。

　　XBC/HJT/TOPCon3.0逐鹿下一代发电身手，利好激光、镀膜、串焊等设置。发电效用是“领跑者”打算划分新老身手的症结目标。遵照TaiyangNews2025年1月通告的组件量产转化效用数据显示，TOPCon组件量产效用集体正在23%及以下，以隆基、爱旭为代表的XBC组件量产转化效用位列前三，此中爱旭的ABC组件转化效用达24.2%位列榜首。华晟与通威HJT紧随XBC身手之后。晶科于2024年10月宣告的TOPCon3.0身手也希望升级而今TOPCon身手。此中光伏激光设置、串焊机、LPCVD等镀膜设置希望受益于新身手发扬。